59 оцінка ефективності системи управління ризиками організації. Критерії оцінки ефективності системи управління ризиками

У системі послідовних функцій ризик-менеджменту найважливішу роль відіграє оцінка ефективності функціонування системи управління ризиками.

Ефективність керуванняє відношення сукупного результату управлінської діяльності до вартості ресурсів, витрачених на його досягнення.

На ефективність управлінської діяльності істотно впливає ціла низка чинників, вся сукупність яких може бути умовно поділена на дві основні групи.

До складу першої групи входять фактори, які безпосередньо впливають на ефективність адміністрування, такі як:

управлінський потенціал організації, т. е. сукупність всіх ресурсів, які має система управління;

Сукупні витрати на утримання та функціонування системи управління - визначаються характером, способом організації, технологією та обсягом робіт зі здійснення функцій управління;

ефект управління, тобто. сукупність всіх економічних, соціальних та інших вигод, які отримує організація у процесі провадження управлінської діяльності.

Всі перераховані вище показники можна визначити як основні фактори ефективності управління.

Другу групу утворюють другорядні чинники, що надають опосередкований вплив на ефективність системи управління. До таких факторів належать:

кваліфікація керівних працівників та виконавців;

| фондовооруженность системи управління, тобто. ступінь та якість забезпечення управлінських працівників допоміжними засобами (комп'ютерами, оргтехнікою тощо);

соціально-психологічні умови у трудовому колективі;

| Організаційна культура.

У складі критеріїв ефективності управління можна виділити загальні та приватні показники. Загальні показники характеризують кінцеві результати діяльності організації, а приватні ефективність використання окремих видів ресурсів.

Для оцінки ефективності управління комерційними підприємствами найбільше доцільно використовувати такі загальні показники, як прибуток і рентабельність.

Загальна сума прибутку, одержувана підприємством за певний період, зазвичай складається з прибутку від реалізації продукції (робіт, послуг), прибутку від іншої реалізації та прибутку від позареалізаційних операцій.

Прибуток від реалізації продукції, послуг або виконаних робіт визначається як різницю між загальною сумою виручки від реалізації продукції (без податку на додану вартість та акцизів) та величиною витрат на виробництво та реалізацію, що включаються до собівартості.

Прибуток від іншої реалізації визначається як різниця між сумою, отриманою від реалізації майна чи інших матеріальних цінностей підприємства, та їх залишковою вартістю.

Прибуток від позареалізаційних операцій розраховується як різницю між доходами та витратами за операціями, не пов'язаними з реалізацією продукції підприємства чи його майна.

До складу доходів від позареалізаційних операцій входять:

доходи від фінансових вкладень підприємства у цінні папери;

доходи від майна, що здається в оренду;

сальдо отриманих та сплачених штрафів;

позитивні курсові різниці за валютними рахунками та операціями в іноземній валюті;

| надходження сум у рахунок погашення дебіторської заборгованості, списаної в минулі роки на збиток;

прибуток минулих років, виявлений і що надійшов у звітному році;

суми, що надійшли від покупців за перерахунками за продукцію, реалізовану минулого року;

відсотки, отримані за рахунками підприємства у кредитних установах.

Позареалізаційні витрати підприємства утворюються в результаті підсумовування:

нестач і збитків від втрати матеріальних цінностей та коштів;

негативних курсових сальдо за валютними рахунками та операціями в іноземній валюті;

збитків минулих років, виявлених у звітному році;

списання дебіторської заборгованості;

некомпенсованих втрат від стихійних лих;

витрат за анульованими замовленнями;

судових витрат;

|витрат на утримання законсервованих виробничих потужностей.

Отриманий підприємством балансовий прибуток розподіляється між державою та підприємством. Після внесення до відповідних бюджетів податку на прибуток у розпорядженні підприємства залишаються кошти, які й утворюють його чистий прибуток. Чистий прибуток підприємства спрямовується у фонд накопичення, фонд споживання та резервний фонд.

Виходячи з порядку формування прибутку, ведеться його факторний аналіз. Основною метою факторного аналізу є оцінка динаміки показників балансового та чистого прибутку, виявлення ступеня впливу на фінансові результати низки факторів, до яких входять:

зростання чи зниження собівартості продукції;

зростання чи зниження обсягів реалізації;

підвищення якості та розширення асортименту продукції, що випускається;

Виявлення резервів збільшення прибутку.

Найважливішим показником, що характеризує ефективність управління комерційним підприємством, його рентабельність. Рентабельність окреслюється прибуток, одержувана з кожного рубля витрачених коштів.

Система показників рентабельності складається виходячи із складу майна підприємства та проведених підприємством господарських операцій. З вказаної точки зору виділяють:

1) рентабельність майна підприємства - визначається як відношення чистого прибутку до середньої величини активів підприємства;

2) рентабельність необоротних активів - є відношення чистого прибутку до середньої величини необоротних активів;

3) рентабельність оборотних активів - розраховується як відношення чистого прибутку до середньої величини оборотних активів;

4) рентабельність інвестицій - відношення прибутку від інвестиційних проектів до довгострокових витрат на їх реалізацію;

5) рентабельність власного капіталу - відношення чистого прибутку до величини власного капіталу;

6) рентабельність позикових коштів - визначається як відношення плати за користування кредитами до загальної суми довгострокових та короткострокових кредитів;

7) рентабельність реалізованої продукції - відношення чистого прибутку до виручки від реалізації продукції.

Використовуючи перелічені вище показники рентабельності, можна оцінити як загальну ефективність функціонування системи управління організації, а й результативність використання окремих видів ресурсів (активів) підприємства.

Набагато складніше оцінювати ефективність управління некомерційними організаціями. З точки зору оцінки ефективності функціонування всі некомерційні організації можна умовно поділити на дві основні групи:

1) організації, результати діяльності яких можна оцінити за допомогою економічних показників;

2) організації, результати діяльності яких виражені у неекономічних величинах, таких як зниження рівня захворюваності чи злочинності, підвищення рівня освіти, покращення екологічної обстановки тощо.

Для оцінки ефективності організацій, які входять у першу групу, можна застосовувати самі методи, як і з оцінки ефективності комерційних організацій.

Оцінку ефективності функціонування організацій, що входять до складу другої групи, проводити набагато складніше. Нині практично немає методики перерахунку неекономічних показників в економічні.

Навіть у тих галузях, де такі методики є, вони не знаходять широкого практичного застосування. Наприклад, вже давно розроблено методику розрахунку економічної шкоди, що завдається природі внаслідок забруднення водних джерел скиданнями промислових підприємств. У той же час при оцінці ефективності проектів з будівництва нових очисних споруд запобігання збиткам не враховується. Отже, виходить, більшість екологічних програм є нерентабельними з економічної погляду.

Отже, основним напрямом розвитку методів оцінки економічної ефективності некомерційних організацій та програм має стати розробка методик перерахунку неекономічних показників в економічні. Це дозволить об'єктивніше і повніше враховувати вплив різних чинників на результативність конкретної організації чи проекту.

¦ З погляду процесного підходу ризик-менеджмент можна розглядати як безперервну серію взаємопов'язаних управлінських функцій.

Основу процесного підходу становить технологія управління, тобто сукупність прийомів і способів здійснення процесу управління.

Основними елементами технології управління є предмет праці (тобто інформація, що забезпечує прийняття управлінських рішень); продукт праці (управлінські рішення); засоби праці (знання та досвід менеджера); робоча сила (інтелектуальна та фізична енергія керівника).

Основним елементом процесу управління є управлінська функція.

У найбільш загальному вигляді функція управління являє собою відокремлений однорідний вид діяльності, спрямованої на досягнення цілей функціонування організації.

Більшість дослідників підрозділяють функції менеджменту на загальні та спеціальні. У цьому під загальними функціями менеджменту розуміються функції, які утворюють управлінський цикл і відбивають специфіку управлінського праці незалежно від характеру та специфіки діяльності організації.

Крім загальних і спеціальних функцій управління можна виділити ще й змішані функції, такі як планування випуску готової продукції, контроль ходу виробництва, організація збуту продукції і т.п.

¦ Залежно від часу дії всі функції управління можна розділити на дві групи. До першої групи належать послідовні функції, що здійснюються дискретно (тобто повторюються через певні проміжки часу), послідовно змінюючи один одного. Другу групу утворюють безперервні функції, виконання яких здійснюється завжди протягом усього періоду управління підприємством.

Практична загроза різних ризиків для компанії реалізується через можливі втрати або збитки. Саме загроза матеріальним чи нематеріальним активам компанії змушують керівництво звертатися до методів управління ризиками зниження втрат компанії внаслідок їх наступу. Однак на цьому перелік факторів, що зумовлюють об'єктивну необхідність впровадження систем управління ризиками в компаніях, не вичерпується. До них можна віднести такі найважливіші передумови: зростаюча волатильність фінансових ринків, періодичні кризи та потрясіння (у т. ч. природні та техногенні катаклізми, загроза терористичних актів), тиск регулюючих органів, необхідність удосконалення механізмів управління.

На сьогоднішній день, мабуть, найефективнішим допоміжним інструментом будь-якого бізнесу для підвищення фінансової стійкості та надійності є комплексна реалізація вироблених заходів та процедур управління ризиками. Останніми роками проблемі управління ризиками приділяється дедалі більше уваги. Причому у теоретичному плані, а й у практиці керівники багатьох підприємств і закупівельних організацій (як фінансових, а й виробничих і сфери послуг) розпочали безпосередньо реалізації систем управління ризиками у власній бізнесі. Адже комплексний підхід до проблеми ризик-менеджменту дозволяє принагідно вирішувати чи створювати сприятливі умови для вирішення завдань більшості аспектів діяльності компанії. До таких завдань можна віднести: планування очікуваних прибутків і збитків, зниження непередбачених витрат, оптимізацію податкових платежів, зменшення волатильності прибутку, збільшення кредитного або інвестиційного рейтингу, адекватність тарифів премії за ризик, підвищення фінансової стійкості і т. д. Рішення хоча б деяких з Перерахованих завдань дозволить компанії в стислі терміни отримати значне повернення інвестицій з впровадження системи управління ризиками і, зрештою, служить досягненню стратегічних цілей - максимізації прибутку та підвищенню ринкової вартості компанії. Проте все частіше виникає закономірне питання: наскільки ефективна чинна система ризик-менеджменту?

У цьому матеріалі розглядається важлива теоретична основа для побудови систем оцінки ефективності управління ризиками. Пропонована система може бути застосована як для оцінки вже досягнутих результатів роботи ризик-менеджерів, так і в процесі процесу управління ризиками на етапі вибору альтернативних методів впливу або протидії ризику.

У процесі прийняття рішення щодо здійснення тих чи інших заходів з управління ризиками необхідно насамперед враховувати виконання умов наступної нерівності:

де L – величина очікуваного збитку у разі настання ризику;
С - сукупна вартість заходів щодо управління ризиками.

Тобто здійснення тих чи інших заходів ризик-менеджменту виправдано лише у тому випадку, якщо величина очікуваного збитку перевищує вартість управління цими ризиками.

У свою чергу, величина очікуваного збитку розраховується за такою формулою:

де f(P, E) – функція імовірнісної величини збитку, внаслідок настання ризику;
Р – ймовірність настання ризику;
E – величина максимального збитку у разі настання ризику.

Розраховуючи сукупну вартість заходів з управління ризиками, необхідно не лише підсумувати вартість кожного конкретного ресурсу в грошовій та іншій формі, що залучаються для управління ризиками, а й проіндексувати вартість альтернативного розміщення кожного ресурсу:

де i - загальна кількість заходів, що плануються до реалізації в ході управління ризиком;
Сi - грошова оцінка i-го заходу щодо управління ризиком;
Ai – вартість альтернативного розміщення і-го ресурсу.

де L" - фактична (або прогнозована) величина збитку після реалізації заходів з управління ризиками. Для розрахунку економічної ефективності управління ризиками очікувану величину зниження збитку співвідносять із сукупною вартістю заходів ризик-менеджменту. Іншими словами, показник економічної ефективності управління ризиками Y показує загальну очікувану величину зниження збитку з урахуванням витрат на проведення заходів ризик-менеджменту:

Виходячи з цього виразу, можна зробити висновок про недоцільність та неефективність управління ризиками у разі, якщо величина Y виявиться негативною. Це означатиме, що вартість реалізації обраних заходів не компенсуватиметься величиною зниження збитку. І тут доцільніше від управління ризиками відмовитися. Єдиним винятком може бути переслідування певних іміджевих цілей, але оскільки ефект від проведення рекламних та PR-акцій також може бути виражений у вартісній формі, то наведена формула є досить універсальною для всіх комерційних суб'єктів.

На етапі вибору методу, системи заходів або стратегії управління ризиками використовується функція fmax (Y1, Y2, ..., Yn). Іншими словами, для практичної реалізації обираються заходи з максимальним показником економічної ефективності. Однак обмовимося, оскільки ризик є величиною, перш за все, імовірнісною, то можливі деякі відхилення показників фактичних від розрахункових. Величина такого відхилення багато в чому залежить від точності виконаних розрахунків, якості та достовірності вихідних даних. Не меншою мірою результат залежатиме також і від своєчасності та повноти проведеного аналізу щодо виявлення та оцінки ризиків.

Практичне використання запропонованої системи оцінки ефективності найбільш доцільним бачиться на наступних етапах управління ризиками (див. рисунок):

вибір методу управління - цьому етапі проводиться розрахунок прогнозованих результатів всіх запропонованих варіантів з управління ризиками. До здійснення приймається варіант із найбільшим економічним ефектом;

аналіз результатів – з метою визначення фактичної ефективності проведених заходів ризик-менеджменту проводиться розрахунок за фактичними показниками. Цінність застосування оцінки ефективності управління ризиками на даному етапі полягає, по-перше, в отриманні достовірної об'єктивної управлінської інформації, по-друге, з урахуванням аналізу фактичних результатів вносяться корективи в практичні керівництва, методики та інструкції з управління ризиками для оптимізації роботи в майбутньому, -третє, результати можуть бути використані в системі мотивації та оплати праці ризик-менеджерів.

Малюнок. Інтеграції системи оцінки ефективності управління ризиками у процес ризик-менеджменту

Запропонована система оцінки ефективності покликана доповнити існуючу систему ризик-менеджменту своєрідним елементом контролю, індикатором допущених помилок як у поточній роботі, так і у загальній стратегії управління ризиками. Виробляючи власну стратегію ризик-менеджменту та реалізуючи конкретні методи управління ризиками, керівнику будь-якого рівня не зайвим матиме прогнозований результат практичної реалізації тих чи інших рішень.

Лідерство, Менеджмент, Управління компанією

Тема 5. Оцінка ефективності (4 години).

Методи оцінки ефективності ризиків.
Критерії оцінки ефективності застосування методів управління ризиком.
Заходи щодо управління ризиком та їх вплив на вартість підприємства.
Алгоритм порівняльної оцінки ефективності страхування та самострахування за допомогою методу Хаустона.
Відносна оцінка ефективності управління ризиком з урахуванням аналізу фінансового становища ризику.
Чинники, що впливають на ефективність управління ризиком.

Застосування будь-якого з методів управління ризиком призводить до перерозподілу поточних та очікуваних фінансових потоків усередині підприємства чи фінансового проекту. Наприклад, при страхуванні частина власних коштів відволікається на сплату страхових внесків, внаслідок чого відбувається недоінвестування проекту та втрата прибутку. З іншого боку, виникає очікуваний у майбутньому приплив коштів як компенсації збитків при настанні страхового випадку.

Перерозподіл фінансових потоків призводить до зміни вартості чистих активів підприємства або проекту, розрахованої з урахуванням очікуваних грошових надходжень. Таким чином, як критерій економічної ефективності застосування методів управління ризиком можна використовувати оцінку їх впливу на зміну вартості підприємства, розрахованої на початок та закінчення фінансового періоду.Для інвестиційного проекту критерієм служить вплив методів управління ризиком зміну чистої поточної вартості проекту.

Наведемо два приклади з галузі фінансових ризиків.

^ Приклад1. Інвестиційний проект

Ризики інвестиційного проекту обліковуються у складі ставки дисконту для власного капіталу, яка використовується для розрахунку чистої поточної вартості проекту (NPV). Страхування зменшує ризики, тим самим знижуючи ставку дисконту та збільшуючи NPV. З іншого боку, страхування передбачає додаткові витрати на сплату страхової премії протягом терміну реалізації проекту, які призводять до зниження прибутку проекту.

Результуючий вплив цих двох протилежно діючих чинників призводить або до збільшення, або до зниження NPV, дозволяючи тим самим, судити про ефективність застосування страхування.

Проте інвестори можуть вимагати зниження ризиків проекту до необхідних меж. У цьому випадку відправною точкою для оцінки ефективності методів управління ризиком буде порівняння витрат на їх здійснення при забезпеченні однакового рівня ризику.

^ Приклад 2. Інвестування у цінні папери

При інвестуванні в біржові активи інвестор на основі даних минулих років про коливання курсу може оцінити, з якою ймовірністю він отримає необхідний рівень доходу. Після цього майбутню економічну вигоду може визначити як математичного очікування, тобто. як добуток ймовірності на очікуваний прибуток.

Після цього інвестор зниження ризику може застосувати методи хеджування чи застрахувати майбутню прибути звичайним способом. У першому випадку інвестор зафіксує менший прибуток, але з більшою ймовірністю, а також зазнає витрат на операцію хеджа. У другому випадку він зафіксує бажаний прибуток, але зазнає значних витрат на сплату страхової премії.

У практичному плані для порівняльної оцінки ефективності різних способів управління ризиком можна скористатися методом їх попарного порівняння і потім побудувати ієрархію результатів, засновану на застосуванні вибраних критеріїв.

Аналіз економічної ефективності страхування та самострахування

Методика аналізу

Розглянемо спосіб порівняльної оцінки ефективності двох найбільш уживаних фінансових механізмів управління ризиком - страхування та самострахування, який отримав у західній літературі назву методу Хаустопа.Суть його полягає в оцінці впливу різних способів управління ризиком на «Вартість підприємства» (value of organization).

Вартість підприємства можна визначити за вартістю його вільних активів. Вільні (чи чисті) активипідприємства - це різницю між величиною всіх його активів та зобов'язань. Рішення зі страхування або самострахування ризику змінюють вартість підприємства, оскільки витрати на ці заходи зменшують кошти або активи, які організація могла б спрямувати на інвестиції та отримати прибуток. У аналізованої моделі враховується також виникнення збитків у майбутньому від розглянутих ризиків.

Передбачається також, що обидва фінансові механізми однаково покривають аналізований ризик, тобто. забезпечують однаковий рівень компенсації майбутніх збитків.

При страхуванніпідприємство сплачує на початку фінансового періоду страхову премію та гарантує собі компенсацію збитків у майбутньому. Вартість підприємства наприкінці фінансового періоду під час здійснення страхування висловимо такою формулою:

S 1 = S - P+ r(S- P),

Де Si - Вартість підприємства в кінці фінансового періоду при страхуванні;

S - Вартість підприємства на початку фінансового періоду;

^ Р- Розмір страхової премії;

r - Середня дохідність працюючих активів. Розмір збитків впливає вартість підприємства, оскільки вони, як передбачається, повністю компенсуються з допомогою виплачених страхових відшкодувань.

При самострахуванняпідприємство повністю зберігає власний ризик і формує спеціальний резервний фонд - фонд ризику. Вплив на величину вільних активів повністю збереженого ризику можна оцінити наступною формулою:
S R = S- L + r(S- L- F) + iF, де S R - вартість підприємства наприкінці фінансового періоду за повністю збереженого ризику;

L - очікувані втрати від ризиків, що розглядаються; F - Величина резервного фонду ризику;

i - Середня доходність активів фонду ризику.

При самострахування підприємство зазнає двох видів збитків - прямі та непрямі. Прямі збитки виражаються у вигляді очікуваних річних втрат)/-. Окрім очікуваних втрат L, певні кошти мають бути направлені до резервного фонду!F, щоб забезпечити компенсацію очікуваних втрат, причому з деяким запасом. Передбачається, що активи зберігаються в резервному фонді в більш ліквідній формі, ніж активи, інвестовані у виробництво, тому вони приносять менший дохід. Порівняння значень Si і Sr дозволяє судити про порівняльну економічну ефективність страхування та самострахування.

Слід зазначити, що для більшої точності розрахунків необхідно враховувати дисконтування грошових потоків внаслідок розподілу збитків у часі, затримок у виплаті страхового відшкодування, пов'язаних з оформленням та пред'явленням претензій, та наявності інфляції.

Результати аналізу ефективності

Задамося метою визначити з моделі Хаустона умову ефективності використання страхування на підприємстві для захисту від ризиків. Математично цю умову можна записати в наступному вигляді:

S,> Sr.

Це говорить про те, що вартість підприємства в кінці фінансового періоду при страхуванні повинна бути вищою.

Два ключові параметри, від яких залежить дотримання чи недотримання зазначеної нерівності, - це середні очікувані збитки L cp та розмір резервного фонду ризику F. Розглянемо основні закономірності, характерні цих величин.

З метою коректності розрахунку необхідно використовувати значення очікуваних збитків 1 ср , наведений до початку фінансового періоду.Реальні збитки розподілені за періодом спостереження, і ті з них, які відбулися раніше часу, сильніше впливають на зміну вартості підприємства. У разі для коригування величини L cp можна використати стандартні процедури дисконтування фінансових потоків.

Необхідний розмір фонду ризику F, який має бути сформований підприємством при самострахування, можна оцінити, виходячи з наступних міркувань. Кошти фонду ризику, як уже згадувалося, також використовуються підприємством для отримання прибутку, оскільки вони є «тимчасово вільними» доти, доки не знадобляться для компенсації збитків. Якби ефективність використання фонду ризику дорівнювала ефективності використання виробничих активів (тобто г = i), то умова ефективності страхування, задане нерівністю (10.4), ніколи б не дотримувалося, оскільки страхова премія Рзавжди більше середніх очікуваних збитків: 1 ср : Р >L cp .

Ця обставина випливає зі структури страхового тарифу, оскільки, крім величини середніх збитків, у неї закладено витрати на ведення справи та прибуток страхової компанії (а також інші компоненти). Страхування завждибуло б менш економічно вигідно, ніж самострахування. Однак, як правило, r > i/, оскільки активи у фонді ризику повинні зберігатися в більш ліквідної, а значить, менш прибуткової формі. Тому існує область значень тих змінних, у яких страхування буде економічно вигідним механізмом, що виявиться у збільшенні вартості підприємства.

Розмір фонду ризику визначається відповідно до суб'єктивного сприйняття ризику страхувальником. Для оцінки даного фак-тора в моделі використовується поняття максимально прийнятного рівня збитку, що вже згадувалося раніше. L Max. Логічно було б встановити розмір фонду ризику рівним величині максимально прийнятного збитку: F= L Max ,

Звідси можна знайти остаточний варіант умови економічної ефективності використання страхування для покриття ризиків підприємства, що виражається таким чином:

Важливо відзначити, що нерівність визначає максимально прийнятний для страхувальника розмір страхової премії виходячи з внутрішніх властивостей ризиків, що страхуються, які описуються в моделі параметрами L Max і L cp . Ці параметри можна визначити на основі статистичних даних. За їх відсутності як наближених значень L Max і L cp можна використовувати доступні дані по іншим підприємствам аналогічного профілю або взяти значення максимального і середнього річного збитку від аналізованих ризиків за досить тривалий період часу (у наведених до рівня розрахункового року сумах), скориговані на коефіцієнт, визначений експертним шляхом.

З аналізу нерівності можна зробити такі висновки про вплив різних умов ефективність використання страхування для підприємства.

1. Чим більший обсяг формованого підприємством фонду рис-ка, тим менш ефективним виявляється самострахування.

2. Ефективність самострахування падає зі збільшенням доходності діяльності підприємства і зростає зі збільшенням доходності ліквідних високонадійних інвестицій. Це становище має очевидний економічний сенс: зі збільшенням прибутковості своєї діяльності підприємству вигідніше вкладати кошти у виробництво, ніж відволікати їх створення фонду ризику. З іншого боку, зростання прибутковості цінних паперів підвищує привабливість вкладення в них тимчасово вільних коштів із фонду ризику.

Тема 6. Управління інвестиційними ризиками (5 годин).

Закономірності управління інвестиційними проектами:
- передінвестиційний етап проекту,
- критерії оцінки інвестиційного проекту,
- оцінка економічної ефективності проекту,
- застосування методів дисконтування з метою оцінки економічної оцінки ефективності проекту,
- застосування методів дисконтування з метою оцінки ризику проекту.
Методи оцінки інвестиційних ризиків:

метод оцінки ставки дисконту,
модель оцінки капітальних активів,
метод куммулятивної побудови ставки дисконту,
облік ризиків країни при оцінці інвестиційних проектів.

Оцінка економічної ефективності страхування інвестиційних проектів:

методологія оцінки,
приклад оцінки.

Практика страхування інвестиційних ризиків:

страхування від політичних ризиків,
страхування інвестицій від фінансових та комерційних ризиків.

Суть інвестування полягає у вкладення власного чи позикового капіталу у певні види активів,які повинні забезпечити у майбутньому отримання прибутку. Інвестиції можуть бути довгостроковими та короткостроковими. У будь-якому випадку, для прийняття рішення про вкладення капіталу, необхідно мати інформацію, яка в тій чи іншій мірі підтверджує три основні тези (умови):

Повинне бути забезпечене повне повернення вкладених коштів;

Передбачуваний прибуток має бути досить великий, щоб забезпечити привабливість обраного виду інвестицій порівняно з іншими можливостями;

Передбачуваний прибуток має компенсувати ризик, що виникає через невизначеність кінцевого результату.

Мал. Структура інвестиційних ризиків

Остання умова встановлює прямий зв'язок між ризиком та очікуваним доходом від інвестицій. Чим вищий ризик, тим вищим має бути і передбачуваний дохід. Якщо існує альтернатива вибору між вкладеннями у два види активів з однаковою прибутковістю, то, очевидно, що кращим є варіант з меншим ризиком недоотримання прибутку. Таким чином, проблема управління інвестиційним проектом полягає в розробці програми вкладення капіталу, що забезпечує необхідну дохідність при мінімальному рівні ризику.

Весь цикл розвитку проекту можна умовно розбити на три етапи. ^ На першому (передінвестиційному) етапі розробляється техніко-економічне обґрунтування проекту, здійснюються маркетингові дослідження, ведуться переговори з потенційними інвесторами та учасниками проекту, юридично оформляється проект та проводиться емісія акцій або інших цінних паперів.

^ На другому етапівідбувається власне інвестування у вибрані активи: купівля акцій або будівництво нового виробничого комплексу, купівля обладнання тощо.

З моменту введення в дію виробничих фондів або після формування інвестиційного портфеля починається третій (експлуатаційний) етапрозвитку проекту. Він характеризується початком повернення вкладених коштів та отриманням доходу. Значний вплив на загальну характеристику проекту надаватиме обрана тривалість експлуатаційного етапу. Чим більший тимчасовий відрізок, тим більше буде сукупна величина доходу.

^ Передінвестиційний етап проекту

Як вже було зазначено, на етапі передінвестиційної підготовки проекту проводиться ряд досліджень, що дозволяють оцінити його майбутню комерційну привабливість. Їх результати відповідно до рекомендацій міжнародних організацій повинні включати наступні розділи:

Цілі проекту, економічне та правове оточення (податки, державна підтримка тощо);

Маркетингові дослідження (потенційні споживачі, обсяг ринку, рівень конкуренції, номенклатура продукції, політика у сфері ціноутворення, реклама);

Місце розміщення;

Проектно-конструкторська частина (технологія, обсяги будівництва, документація тощо);

Організація підприємства (структура, адміністративний апарат) та накладні витрати;

оцінка витрат за виробництво продукції;
кадрова політика;
тимчасові рамки здійснення проекту;
оцінка комерційної спроможності та ефективності проекту;
оцінка ризику.

Метод дисконтування ґрунтується на приведенні всіх майбутніх надходжень за проектом (включаючи дивіденди та залишкову вартість активів) до вартості «сьогодення». Операція дисконтування визначає очікуваний «негайний» прибуток, що виникає відразу після прийняття рішення про інвестування. Її абсолютна величина, очевидно, буде меншою за номінальну суму всіх майбутніх платежів, можливих у ході реалізації проекту.

Детальний опис застосування методів дисконтування можна знайти або в публікаціях ЮНІДО, або в згадуваних раніше «Методичних рекомендаціях щодо оцінки ефективності інвестиційних проектів та їх відбору для фінансування». У цьому розділі досить обмежитися лише описом основних положень методики.

Ключовим параметром для застосування методу, що розглядається, є величина ставки дисконту (discount rate), яка може бути знайдена у різний спосіб. Головними факторами, що визначають її величину, є так звана без-ризикова ставкаі надбавка за інвестиційний ризик

Для кожного інтервалу планування (рік, квартал) визначаються так звані фактори дисконтування:

Де DFi

DR - ставка дисконту, що відповідає прийнятому інтервалу планування;

I - порядковий номер інтервалу планування за умови, що початок здійснення проекту прийнято за нуль.

Використовуючи отримані значення факторів дисконтування, можна визначити чисту поточну (наведену) вартість (NPV, net present value) проекту за такою формулою:

NPV = NCV 0 + NCV i ∙ DF 1 + … + NCV n ∙ DF n ,

де п- загальна кількість інтервалів планування;

NPV- чиста поточна вартість;

NCVi - чистий потік коштів після закінчення /-го інтервалу планування (може бути як позитивним, і негативним);

NCV n - чистий потік коштів після закінчення останнього інтервалу планирования;

DF i - фактор дисконтування для /-го інтервалу планування;

DF n - Фактор дисконтування для останнього інтервалу планування.

Якщо розрахована за вищезгаданою формулою чиста поточна вартість проекту дорівнюватиме нулю, то це означає, що інвестор, зрештою, окупить свої витрати, але не отримає прибутку. Чим більша величина NPV тим привабливішим проект для інвестора. Якщо ж величина NPV негативна, то проект є збитковим і від його реалізації слід відмовитися.

^ Облік невизначеності та оцінка ризику проекту. У ході реалізації інвестиційного проекту можуть виникнути непередбачувані ситуації, які істотно змінять заплановані показники прибутку та витрат. Це може бути результатом дії як внутрішніх факторів (менеджмент, помилки проектування), так і зовнішніх (політична ситуація, зміна кон'юнктури ринку). Інвестиційний проект, як зазначалося, схильний до різних видів фінансових, комерційних, країнових та інших ризиків.

Оцінка інвестиційного ризику меншою мірою, ніж інші етапи розробки проекту, піддається формалізації і кількісному виразу. Тому в цій галузі не існує

Загальноприйнятих стандартів.

Методи обліку невизначеності кінцевих результатів реалізації інвестиційного проекту можна умовно розділити на три

Ймовірнісні методи;

Визначення критичних точок;

Аналіз чутливості.

^ Ймовірнісні методи ґрунтуються на знанні кількісних характеристик ризиків, що супроводжують реалізацію аналогічних проектів, та обліку специфіки галузі, політичної та економічної ситуації. У рамках імовірнісних методів можна проаналізувати та оцінити окремі види інвестиційних ризиків. Водночас два інші методи – визначення критичних точок та аналіз чутливості – дають лише загальне уявлення про стійкість проекту до змін закладених у нього параметрів.

Визначення критичних точок зазвичай зводиться до розрахунку так званої точки беззбитковості.

Аналіз чутливості полягає в оцінці впливу зміни вихідних параметрів проекту на його кінцеві характеристики, як зазвичай, використовується внутрішня норма прибутку або NPV. Техніка проведення аналізу полягає у зміні обраних параметрів у межах, за умови, що інші параметри залишаються незмінними. Чим більший діапазон варіації параметрів, при якому NPV або норма прибутку залишається позитивною величиною, тим стійкіший проект

Тема 7: Ризики у виробничому підприємництві (5 годин)

Ризики незатребуваності виробленої продукції
Ризики невиконання господарських договорів.
Ризики посилення конкуренції.
Ризики виникнення непередбачених витрат та зниження доходів.
Ризики втрати майна підприємницької організації.

Виробниче підприємництво - це економічно активна діяльність суб'єктів ринкової економіки, предметом якої є виробництво товарів, виконання робіт і надання послуг, що підлягають подальшій реалізації споживачам. При цьому функція виробництва є визначальною. З точки зору суспільства в цілому виробниче підприємництво має пріоритетне значення, оскільки суспільне багатство залежить від стану справ у сфері матеріального, науково-технічного та сервісного виробництва.

Підприємницька діяльність у сфері виробництва товарів може мати основний або допоміжний характер. До основних належать ті види підприємницької діяльності, результатом яких є виробництво товару , готового до споживання. До допоміжних відносяться види підприємницької діяльності, мета яких зводиться до розробки та передачі безпосереднім товаровиробникам способів, методів, прийомів, застосування яких у процесі виробництва впливає на підвищення якісних і кількісних характеристик виробленого товару. Сюди ж належать підприємницькі фірми, результатом діяльності яких є розробка та передача безпосереднім товаровиробникам нової техніки, технології або науково-технічних розробок, надання (послуг виробничого характеру (будівельні роботи, транспортні послуги та ін.).

В даний час в Росії виробниче підприємництво є найбільш ризиковим видом діяльності. Це пов'язано з тим, що процес виробництва включає кілька стадій, на кожній з яких підприємець може понести втрати в результаті помилкових дій [або негативного впливу зовнішнього середовища.

Розробляючи програму здійснення виробничої діяльності, підприємець насамперед вибирає предмет виробничої діяльності, інакше кажучи, намічає, які саме товари, роботи, послуги він має намір виробляти, вивчивши потреби ринку. Ця стадія є основний, оскільки від правильності вибору підприємницької ідеї залежить успіх виробничої діяльності. Зараз перед підприємцями відкриваються унікальні можливості практично в будь-якій сфері діяльності, але при цьому їх вибір зводиться, як правило, до двох напрямків:

♦ використанню вже накопиченого досвіду та професійних знань;

♦ реалізації себе у новій сфері діяльності. Якому з цих напрямів віддати перевагу? Універсальних порад тут немає і не може бути, тому що на вибір впливають різні фактори: компетентність підприємця, характер професійної діяльності, ділі, які ставить перед собою підприємець, який вирішив зайнятися виробничою діяльністю, наявність первинного капіталу. Перевагою першого шляху є те, що, вирішивши зайнятися підприємництвом у знайомій сфері діяльності, підприємець зможе використовувати вже наявні в нього досвід, знання, кваліфікацію, тобто найважливіші ресурси для успіху в будь-якій сфері діяльності.

Якщо підприємець не має необхідної спеціальності або кваліфікації, що дозволяють швидко знайти свою ринкову нішу (наприклад, він є менеджером великої виробничої компанії), у цьому випадку при виборі свого напряму діяльності підприємцем можуть бути використані наступні напрямки;

♦ «копіювання» діяльності підприємства, на якому він працює, що можливе у тому випадку, якщо йдеться про порівняно нескладну продукцію;

♦ випуск продукції, ще не освоєної даним підприємством, або удосконалення продукції, що випускається;

♦ випуск окремих комплектуючих або запасних частин до продукції, яку виробляє підприємство;

♦ розробка нового виробу чи виду послуг.

Для оцінки перспективності своїх ідей підприємцям можна порекомендувати використовувати модель «ідеального бізнесу», яку розробив Річард Г. Бускірк, професор маркетингу та директор програми для підприємців в університеті Південної Кароліни. Дана модель допомагає підприємцям оцінити переваги передбачуваного виду діяльності з урахуванням можливого ризику.

Критерії перевірки перспективності починань підприємця

Критерій	Рівень ризику
Критерій	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Капітал
Ринки збуту
Система торгівлі
Суспільно усвідомлена потреба у товарі
Постачання
Державне врегулювання
Наймана праця
Валовий дохід
Частота укладання угод
Елемент новизни
Кредити
Моральне старіння товару
Залежність від партнерів
Етичний аспект

Дана матриця дозволяє проаналізувати будь-яке плановане починання і наочно побачити, в чому полягає ризик. Номери 1 - 10 вгорі матриці позначають рівень ризику: цифра 1 означає відсутність ризику цієї позиції, а 10 - дуже високий ризик.

Проте високий рівень ризику для аналізованої підприємцем ідеї значить, що цей вид діяльності неприйнятний. У цьому випадку підприємцю необхідно розробити програму зі зменшення та контролювання ризику.

Низький рівень ризику в оцінці перспективності ідеї означає, що буде досягнуто невисокий рівень ризику 1 і процесі виробничої діяльності. Підприємцю необхідно враховувати ймовірність виникнення того чи іншого виду ризику на всіх стадіях виробничого процесу, від закупівлі сировини до реалізації готової продукції. У цілому ризик у виробничому підприємництві включає в себе такі основні види ризику:

♦ ризики незатребуваності виробленої продукції;

♦ ризики невиконання господарських договорів (контрактів);

♦ ризики посилення конкуренції;

♦ ризики зміни кон'юнктури ринку;

♦ ризики виникнення непередбачених витрат та зниження доходів;

♦ ризики втрати майна підприємницької організації;

♦ форс-мажорні ризики.

У той самий час у межах окремих видів ризику необхідно виділити певні підвиди ризику, тобто дати повну їх класифікацію у виробничому підприємництві.

Ризик незатребуваності продукції виникає внаслідок відмови споживача від придбання продукції, виробленої підприємницькою фірмою. Ризик характеризується величиною можливого економічного та морального збитку, завданого фірмою з цієї причини. Причин виникнення ризику незатребуваності виробленої продукції може бути багато, вони можуть бути взаємопов'язаними і взаємообумовленими. Ці причини з погляду умов виникнення можна поділити на внутрішні та зовнішні.

Внутрішні причини виникнення ризику залежать від діяльності самої підприємницької організації, її підрозділів та окремих працівників. Доним відносяться такі:

♦ кваліфікація виробничого персоналу (працівників);

♦ організація виробничого процесу;

♦ організація постачання підприємства матеріальними ресурсами;

♦ організація збуту готової продукції;

♦ маркетингові дослідження ринку.

Рівень ризику незатребуваності продукції залежить від рівня кваліфікації персоналу підприємницької організації, оскільки саме помилки працівників можуть спричинити виникнення даного ризику. Наприклад, неправильно складений фахівцями прогноз попиту на вироблену підприємством продукцію призведе до диспропорції [між обсягом виробленої та реалізованої продукції, тобто частина продукції не буде реалізована і перевищить попит. Внаслідок подібної помилки підприємницька фірма зазнає збитків. Крім цього, невірно обрані канали збуту виробленої продукції, напрями її збуту, час і місце реалізації продукції працівниками маркетингової служби можуть призвести до невідповідності фактичного обсягу реалізації прогнозного обсягу попиту, що також спричинить втрати в прибутку.

Невідповідність рівня кваліфікації робітників, інших категорій працівників у процесі застосовуваної технології виробництва продукції, низька технологічна дисципліна, слабкий контроль за якістю виготовлення деталей, вузлів, збирання може призвести до низької якості продукції, а зниження якості виробленої продукції може позначитися на падінні попиту на неї, що призведе до зниження ціни продукції, а отже, зменшення виручки та прибутку, а також до падіння репутації підприємницької фірми, зниження її конкурентоспроможності, внаслідок чого фірма зазнає і матеріальної та моральної шкоди.

Організація виробничого процесу може вплинути на рівень ризику незатребуваності продукції, так як порушення в технологічному циклі знову ж таки призводять до зниження якості виробленої продукції, до явного або прихованого шлюбу. Виявлення прихованого шлюбу споживачами завдає не тільки економічної, а й моральної шкоди підприємницької організації. Повернення споживачем бракованої продукції прирівнюється до незатребуваної продукції, до того ж споживачеві необхідно відшкодувати заподіяні збитки.

У системі послідовних функцій ризик-менеджменту найважливішу роль відіграє оцінка ефективності функціонування системи управління ризиками.

♦ управлінський потенціал організації, тобто сукупність усіх ресурсів, які має система управління;

♦ сукупні витрати на утримання та функціонування системи управління – визначаються характером, способом організації, технологією та обсягом робіт із здійснення функцій управління;

♦ ефект керування, тобто. сукупність всіх економічних, соціальних та інших вигод, які отримує організація у процесі провадження управлінської діяльності.

Всі перераховані вище показники можна визначити як основні фактори ефективності управління.

♦ кваліфікація керівних працівників та виконавців;

♦ фондоозброєність системи управління, тобто. ступінь та якість забезпечення управлінських працівників допоміжними засобами (комп'ютерами, оргтехнікою тощо);

♦ соціально-психологічні умови у трудовому колективі;

♦ організаційна культура.

У складі критеріїв ефективності управління можна виділити загальні та приватні показники. Загальні показники характеризують кінцеві результати діяльності організації, а часткові - ефективність використання окремих видів ресурсів.

До складу доходів від позареалізаційних операцій входять:

♦ доходи від фінансових вкладень підприємства у цінні папери;

♦ доходи від майна, що здається в оренду;

♦ сальдо отриманих та сплачених штрафів;

♦ позитивні курсові різниці за валютними рахунками та операціями в іноземній валюті;

♦ надходження сум у рахунок погашення дебіторської заборгованості, списаної у минулі роки на збиток;

♦ прибуток минулих років, виявлений та надійшов у звітному році;

♦ суми, що надійшли від покупців за перерахунками за продукцію, реалізовану минулого року;

♦ відсотки, одержані за рахунками підприємства у кредитних установах.

Позареалізаційні витрати підприємства утворюються в результаті підсумовування:

♦ нестач та збитків від втрати матеріальних цінностей та грошових коштів;

♦ негативних курсових сальдо за валютними рахунками та операціями в іноземній валюті;

♦ збитків минулих років, виявлених у звітному році;

♦ списання дебіторської заборгованості;

♦ некомпенсованих втрат від стихійних лих;

♦ витрат на замовлення, що анулюються;

♦ судових витрат;

♦ витрат на утримання законсервованих виробничих потужностей.

♦ зростання чи зниження собівартості продукції;

♦ зростання чи зниження обсягів реалізації;

♦ підвищення якості та розширення асортименту продукції, що випускається;

♦ виявлення резервів збільшення прибутку.

2) рентабельність необоротних активів - є відношенням чистого прибутку до середньої величини необоротних активів;

3) рентабельність оборотних активів – розраховується як відношення чистого прибутку до середньої величини оборотних активів;

5) рентабельність власного капіталу – відношення чистого прибутку до величини власного капіталу;

7) рентабельність реалізованої продукції - відношення чистого прибутку до виручки від продукції.

1) організації, результати діяльності яких можна оцінити за допомогою економічних показників;

Висновки

♦ З погляду процесного підходу ризик-менеджмент можна розглядати як безперервну серію взаємопов'язаних управлінських функцій.

♦ Основу процесного підходу становить технологія управління, тобто сукупність прийомів та способів здійснення процесу управління.

♦ Основними елементами технології управління є предмет праці (тобто інформація, що забезпечує прийняття управлінських рішень); продукт праці (управлінські рішення); засоби праці (знання та досвід менеджера); робоча сила (інтелектуальна та фізична енергія керівника).

♦ Основним елементом процесу управління є управлінська функція.

♦ У найбільш загальному вигляді функція управління є відокремленим однорідним видом діяльності, спрямованою на досягнення цілей функціонування організації.

♦ Більшість дослідників поділяють функції менеджменту на загальні та спеціальні. У цьому під загальними функціями менеджменту розуміються функції, які утворюють управлінський цикл і відбивають специфіку управлінського праці незалежно від характеру та специфіки діяльності організації.

♦ Крім загальних та спеціальних функцій управління, можна виділити ще й змішані функції, такі як планування випуску готової продукції, контроль ходу виробництва, організація збуту продукції тощо.

♦ Залежно від часу дії всі функції керування можна розділити на дві групи. До першої групи належать послідовні функції, що здійснюються дискретно (тобто повторюються через певні проміжки часу), послідовно змінюючи один одного. Другу групу утворюють безперервні функції, виконання яких здійснюється завжди протягом усього періоду управління підприємством.

Надіслати свою гарну роботу до бази знань просто. Використовуйте форму нижче

Студенти, аспіранти, молоді вчені, які використовують базу знань у своєму навчанні та роботі, будуть вам дуже вдячні.

Розміщено на http://www.allbest.ru/

Вступ

1 Теоретичні основи оцінки ризику у фінансово-господарській діяльності підприємства

2 Аналіз системи управління ризиками на ТОВ «Шелл»

2.2 Особливості ризиків на ТОВ «Шелл»

2.3 Управління ризиками на ТОВ «Шелл»

3 Підвищення ефективності управління ризиками на ТОВ «Шелл»

3.1 Ефективність управління ризиками ТОВ «Шелл»

3.2 Контроль окремих ризиків у діяльності ТОВ «Шелл»

4 Висновок та висновки

Список використаних джерел

Програми

Вступ

У будь-якій фінансовій діяльності є ризик. У цьому дослідники одностайні. Але донедавна у фінансовій діяльності країни, ризику як економічної категорії не приділялося належної уваги. Пояснюється це, певне, тим, що ця категорія довгий час не розглядалася як об'єкт теоретичних досліджень, а ставилася до практики. В останні десятиліття становище почало змінюватися: цей предмет став об'єктом пильної уваги, а з початком економічних реформ – та об'єктом наших дослідників. Проте визначення ризику, його у фінансової складової діяльності, джерела ризику у бізнесі, способи управління ризиком трактуються різними авторами неоднозначно.

Зазвичай ризик асоціюють лише з несприятливими економічними наслідками господарювання, що ведуть до втрат ресурсів та прибутку. І в цьому сенсі скасування ризику корисне і необхідне. Вивчаючи джерела та фактори ризику, можна його запобігти, тобто піти з ризикової зони. Але такий підхід лише для бізнесменів, котрі займаються рутинним бізнесом.

Насправді підприємець йде на ризик, як правило, незважаючи на можливі втрати, через існування потужного стимулу, такого як підвищений прибуток, свого роду специфічний підприємницький підхід.

Повне виключення ризику не є основним завданням управління ризиком підприємства, оскільки витрати, необхідні для цього, унеможливлюють досягнення прийнятного рівня рентабельності його фінансово-господарської діяльності. Важливість оцінки ризиків та управління ризиком у підприємницькій діяльності зростає рік у рік. Удосконалюються форми та методи управління ризиком.

Глобалізація ринків, чітко виражені світові тенденції щодо укрупнення підприємств шляхом злиття та поглинання, створення гігантських мультинаціональних холдингів і конгломератів, інтеграція Росії у світовий економічний простір та посилення конкуренції у всіх сегментах світового ринку вимагають від російських підприємств підвищеної уваги як до ефективності поточної до підвищення якості прогнозів розвитку ринків, виходячи з яких вибудовується стратегія розвитку підприємства. Система управління ризиком є ключовим ланкою у забезпеченні якості стратегічного планування підприємства міста і, як наслідок, забезпечення його конкурентоспроможності над ринком.

У господарську діяльність підприємства завжди є небезпека втрат, яка з специфіки тих чи інших господарських операцій. Небезпека таких втрат є ризиком. Фінансові ризики пов'язані з ймовірністю будь-яких втрат або не до отримання чого-небудь.

Усвідомлення учасниками бізнесу своєї вразливості перед ризиками спричинило розробку стратегій управління ними, що призвело до приголомшливого зростання тих сегментів ринку, які пропонували захист від ризиків. Це все зумовлює актуальність обраної теми.

Велике значення має управління ризиками. У роботі розглянуто види ризиків, з їхньою характеристикою, наведено класифікацію факторів ризику, розглянуто етапи.

Мета даної роботи - вивчення теоретичних основ оцінки ризику, аналіз ризиків у діяльності підприємства міста і розробка заходів щодо їх зниження.

Досягнення мети роботи виділяє низку наступних завдань:

Вивчити сутність та роль ризиків у діяльності підприємства;

Дослідити питання оцінки ризиків діяльності підприємства на етапі ухвалення управлінського рішення;

розглянути види ризиків підприємства;

Дати загальну характеристику підприємства;

Провести аналіз ризиків підприємства;

Запропонувати методи удосконалення систем управління ризиками для підприємства.

Об'єктом дослідження є ТОВ «Шелл»

Предметом дослідження є ситуації, умови, чинники, що зумовлюють виникнення ризиків для підприємства.

Теоретичною та методологічною основою дослідження з'явилися наукові праці вітчизняних та зарубіжних авторів, присвячені проблемам ризиків на підприємстві та стратегічному управлінню ними.

Як інструментарій дослідження у роботі використані методи системного, статистичного та логічного аналізу.

Робота складається із вступу, трьох розділів, висновків, списку використаної літератури та додатків.

1 Теоретичні основи управління ризиками

1.1 Сутність та роль ризиків у діяльності підприємства

ризик управління контроль

Поняття "ризик", "невизначеність" мають дуже довгу, давню історію. Проте серйозно цю проблему почали вивчати лише XIX і XX століттях, хоча й раніше з'явилося безліч робіт, у яких розглядалися різні аспекти ризику. Ще з розвитком світової торгівлі купці стали страхувати свої можливі втрати. Крім фінансових форм управління ризиком, вони здавна застосовували і диверенсифікування ризиків.

Математичний напрямок досліджень було розроблено Абрахамом Муавром, який опублікував кілька видань книги «Теорії випадковостей» (1733). Їм було запропоновано поняття дисперсії. Результати цієї роботи знайшли широке практичне застосування. Стало реально визначати можливість потрапляння параметра в задане поле допуску. Ефективне вирішення цього завдання було запропоновано у роботах Томаса Байєса. В результаті на підставі емпіричних даних виявилося можливим обчислювати величини ймовірностей.

З іменами Найта, а також Мілля та Сеніора пов'язується поява класичної теорії підприємницьких ризиків. Ці автори у структурі доходу виділяли дві складові: відсоток як частку вкладений капітал і плату ризик. На їхню думку, ризик є очікуванням втрат.

Набагато далі шляхом розмежування ризику та невизначеності просунувся Дж.М. Кейнс, який виклав свої погляди в «Трактаті про гроші» (1930 р.) та в фундаментальній «Загальній теорії зайнятості, відсотка та грошей» (1937 р.). У «Загальній теорії» він виділяє два типи пропозицій на майбутнє:

довго- та короткострокові, розглядає питання ліквідності фінансових інструментів та пропонує рекомендації з цього приводу, висвітлює резервування як спосіб боротьби з ризиком. Їм уперше наводиться класифікація підприємницьких ризиків. Кейнс доводить, що вартість товару необхідно включати витрати, пов'язані з амортизацією, у тому числі прискореної, з варіацією кон'юнктури ринку, аваріями і катастрофами. Запропоновано навіть термін «витрати ризику», необхідні підприємцю для компенсації відхилення фактичного виторгу від очікуваного.

Кейнс виділив три види ризиків у економічній сфері:

Підприємницький ризик чи ризик позичальника - під ним розуміється ризик неотримання прийнятного грошового потоку;

Ризик кредитора - не повернення позички, який підрозділяється Кейнсом на два варіанти: навмисне банкрутство (зайве надана довіра) та випадкове банкрутство (недостатня застава);

Ризик інфляції. При цьому Кейнс робить висновок, що гроші завжди менш надійні ніж реальне майно. Головним висновком зі своїх робіт Кейнс зробив необхідність посилення ролі держави в економіці як ризик-демпфер.

Нобелівські лауреати Мілтон Фрідмен і Джеймс Бьюкенен стверджували, що, навпаки, ризики в галузі розподілу ресурсів у держави набагато вище, ніж у ринків. У роботі «Якби гроші заговорили» Фрідмен спробував наблизитися до математичного опису ризиків, представити математичну модель економічних явищ.

Пізніше серйозний прогрес у розумінні ризику та невизначеності було досягнуто в теорії стратегічних ігор. Теорія ігор у розумінні невизначеності привнесла принципово новий аспект, довівши, що джерелом невизначеності є намір інших. Джон фон Нейман (1903-1957) виклав свою теорію стратегічних ігор у 1926 р.

Пізніше разом з Оскаром Моргенштерном він видав роботу «Теорія ігор та економічну поведінку» (1944).

У 1952 р. Гаррі Марковитц публікує роботу «Формування портфеля», яка згодом дуже потужно вплинула на теорію і практику фінансової діяльності і в 1990 р. принесла автору Нобелівську премію з економіки. У роботі було поставлено завдання використовувати поняття ризику при конструюванні портфелів для інвесторів, які вважають за бажаний запланований прибуток і небажаними його коливання. Ризик та мінливість стають синонімами. Дисперсія прибутку постає як статистична величина, визначальна, наскільки сильно прибуток від цінних паперів коливається навколо середнього значення. Замінивши приблизні інтуїтивні оцінки невизначеності статистичним розрахунком, автор подав осмислену процедуру формування так званого ефективного портфеля.

Головна область ділових ризиків – фінансові ринкові інструменти. Найбільш складними та ризикованими з них є похідні цінні папери.

Робота з поглибленого вивчення ризику продовжується. В даний час в Торонто діє Міжнародний інститут досліджень проблем ризику, де останній досліджується стосовно управлінської та комерційної областей діяльності, біржових та валютних операцій. Один з найбагатших людей світу Уоррен Баффет оголосив про проект створення компанії, яка надаватиме нові види послуг з оцінки, управління та страхування ризиків у фінансовій галузі.

Зараз економісти встановили відмінності між ризиком (тим, що може бути визначено кількісно з певним ступенем достовірності) та невизначеністю (нездатністю знати напевно, що трапиться у майбутньому). Невизначеність - стан, при якому неможливо проводити будь-які дослідження з метою отримання будь-яких кількісних чи якісних характеристик та/або конкретних результатів.

Інакше класифікуються невизначеності в роботі Дж. фон Неймана та О.Моргенштейна «Теорія ігор та економічна поведінка» (1994 р.): комбінаторна кількість варіантів, яку переглянути у відведений час неможливо навіть за наявності швидкодіючих ЕОМ (повний перебір варіантів неможливий; прикладом великого кількості варіантів стратегій можуть бути шахи). Випадкові чинники подій, що відбуваються, як результат дії випадкових сил: розсіювання попадання в мішень при стрільбі, випадкові потоки вимог до обслуговуючої системи, випадкові потоки грошових коштів у банківську систему або на підприємство і т.д.; стратегічна невизначеність (ігрова невизначеність по суті) через невідому поведінку противника (партнера - іншого учасника гри, включаючи гру з природою); у чистому вигляді подібні невизначеності явище дуже рідкісне. Зазвичай реальніше зустріти їх змішані варіанти, наприклад більшість ігор можна розглядати за типом невизначеності.

Поняття ризику використовується в низці наук. Дослідження з аналізу ризику можна знайти у літературі з технічних наук, правових питань, психології, медицини, філософії. У кожному разі дослідження ризику ґрунтується на предметі вивчення цієї науки і, природно, спирається на власні підходи та методи. Така різноманітність напрямів дослідження ризику пояснюється багатоаспектністю цього явища.

Певний інтерес представляє порівняння класичної та неокласичної теорій підприємницького ризику та їх економічного застосування.

У класичній теорії підприємницького ризику (Дж. Мілль, Н.У. Сеніор) останній ототожнюється з математичним очікуванням втрат, які можуть статися в результаті обраного рішення. Ризик тут не що інше, як шкода, яка завдається здійсненням цього рішення.

Таке тлумачення сутності ризику викликало заперечення у частини економістів, що спричинило вироблення іншого розуміння змісту ризику.

У 30-ті роки. нашого століття економісти А.Маршалл та А.Пігу розробили основи неокласичної теорії підприємницького ризику. Основи цієї теорії полягають у наступному:

Підприємець працює за умов невизначеності;

Підприємницький прибуток є випадковою змінною.

Підприємці у своїй діяльності керуються такими критеріями:

Розмірами очікуваного прибутку;

Величиною її можливих вагань.

Згідно з неокласичною теорією при однаковому розмірі потенційного прибутку підприємець обирає варіант, пов'язаний з меншим рівнем ризику. Хоча наслідки ризику зазвичай сприймаються у вигляді фінансових втрат або одержання прибутку в меншому розмірі, проте за сприятливих умов виникає можливість досягти вищого рівня прибутковості, ніж розраховувалося у процесі планування.

Аналіз численних спроб класифікації фінансових та інвестиційних ризиків, здійснених нашій країні останніми роками, і навіть вивчення зарубіжного досвіду визначення інвестиційних ризиків, дозволяють виділити загальні характерні підходи до дослідження природи ризику, його джерел та проявів.

Д.Фішер поділяє систематичний, тобто. постійно присутній і не піддається впливу, ризик і несистематичний, доступний контролю та управлінню. Оскільки існують різні визначення поняття «ризик», найзагальнішому вигляді під ризиком розуміють ймовірність виникнення збитків чи недоотримання доходів проти прогнозованим варіантом.

В останні роки, як у Росії, так і за її межами, процес оцінки, а потім і управління ризиком підприємства, як правило, був складовою системи управління активами та пасивами (зобов'язаннями) підприємства (Asset-Liability Management - ALM). Оцінка ризику в таких системах зводилася до оцінки ризику відсоткових ставок, ринкового ризику та аналізу прибутковості операцій. При цьому слабкими сторонами системи були такі фактори:

У бізнес-практику підприємств вводилося обмежена кількість типових контрактів, які завжди повною мірою відповідають змінним вимогам бізнес середовища для даного підприємства;

Для аналітичних досліджень використовувалося обмежена кількість методів;

Використовувалося обмежена кількість варіантів оцінки вартості майна підприємства;

Застосовувалося обмежена кількість інтервалів і розмір інтервалів часу для виконання аналітичних досліджень.

Таким чином, що склалася в Росії останні роки практика впровадження на підприємствах окремих елементів управління ризиками зводиться в основному до управління кредитним та ринковим ризиком. Як наслідок, багато підприємств, які не враховували належним чином у своїй діяльності впливу інших, дуже суттєвих факторів ризику, таких як макрополітичні, регіональні, галузеві тощо, зазнали суттєвих фінансових втрат через неможливість якісного прогнозування кризи, що настає, і наступного за ним падіння платоспроможного попиту та обсягів збуту продукції.

Карта ризиків є основою для подальшої формалізації відомостей про ризики та розробки заходів щодо управління та оцінки ризику підприємства. У процесі формалізації факторів ризику в числову форму кожному унікальному фактору чи групі факторів присвоюються вагові коефіцієнти, що відповідають ступеню впливу кожного фактора ризику на ефективність бізнес-процесу підприємства, в якому зазначений фактор ризику присутній. Результатом таких операцій є числова інтегральна карта ризиків підприємства, у якій чинники ризиків ранжированы за рівнем значимості їхнього впливу, як у окремі бізнес-процеси, і на ефективність діяльності підприємства у целом. Така картка є основою для проведення робіт, пов'язаних із розробкою заходів щодо управління сукупним ризиком підприємства.

1.2 Оцінка ризиків фінансово-господарську діяльність підприємств на етапі прийняття управлінського рішення

В умовах ринкових відносин проблема оцінки ризиків фінансово-господарської діяльності підприємств набуває самостійного теоретичного та прикладного значення як важлива складова частина теорії та практики управління.

Підприємствам слід не уникати ризику, а вміти керувати ним. Одне з основних правил фінансово-господарської діяльності говорить: «не уникати ризику, а передбачати його, прагнучи знизити якомога нижчого рівня».

Під ризиком слід розуміти наслідок дії чи бездіяльності, у якого існує реальна можливість отримання невизначених результатів різного характеру, як позитивно, і негативно впливають на фінансово-господарську діяльність підприємства.

При аналізі діяльності підприємства важлива класифікація ризиків. Вимоги до класифікації ризиків можуть бути зведені до наступного:

У цій класифікації має бути видів і підвидів ризику, тобто не можна групувати ризики у певні групи. Це може бути лише “віртуальним” об'єднанням. Інакше може статися "розмивання" ризику, тобто зменшення його значущості, і, як наслідок, неправильне дослідження та оцінка;

Кожен ризик повинен визначатися та оцінюватися окремо, і що точніше визначається ризик, то легше його оцінити;

Запропонована класифікація не є жорсткою. Кожен керівник під час здійснення фінансово-господарську діяльність може сам доповнювати наведений перелік ризиків.

Основним завданням запропонованої методики оцінки ризиків є їх систематизація та розробка комплексного підходу до визначення ступеня ризику, що впливає на фінансово-господарську діяльність підприємства. Пропонується наступний алгоритм оцінки ризиків, що застосовується на ТОВ «Шелл», який наведено на малюнку 1.

Отримання та обробка інформації

Інформація - це сукупність нових відомостей про навколишній світ. Усі дослідники ризиків не приділяють належної уваги оцінці якості інформації, з допомогою якої оцінюють ризик.

Вимоги до якості інформації повинні бути такими:

достовірність (коректність) інформації - міра наближеності інформації до першоджерела або точність передачі;

об'єктивність інформації - міра відображення інформацією реальності; однозначність;

порядок інформації - кількість передавальних ланок між першоджерелом та кінцевим користувачем;

повнота інформації - відображення вичерпного характеру відповідності отриманих відомостей цілям збору;

релевантність - ступінь наближення інформації до суті питання або ступінь відповідності інформації поставленого завдання;

актуальність інформації (значимість) – важливість інформації для оцінки ризику; вартість інформації.

Малюнок 1- Блок-схема комплексної оцінки ризиків на ТОВ «Шелл»

Пропонується встановити взаємозв'язок між ризиком та якістю інформації, за якою йде його (ризика) оцінка. Висловлюється припущення, що ймовірність ризику прийняття неякісного (збиткового) рішення залежить від якості та обсягу інформації, що використовується. Це припущення з неокласичної теорії ризику. Відповідно до цієї теорії, за наявності кількох варіантів прийняття рішення (при рівній дохідності) вибирається таке рішення, у якому ймовірність ризику (коливання) найменша. Можна припустити, що за наявності кількох варіантів з однаковим прибутком вибирається таке рішення, яке ґрунтується на більш якісній інформації, тобто існує зв'язок між ризиком та інформацією.

На малюнку 2 показано передбачувану залежність ймовірності ризику прийняття неякісного (збиткового) рішення та обсягу/якості інформації на ТОВ «Шелл».

Рисунок 2 - Залежність ризику та інформації на ТОВ «Шелл»

Велика можливість виникнення ризику відповідає мінімуму якісної інформації.

Нижче наведена таблиця 1 дозволяє проаналізувати будь-яку інформацію і наочно переконатися в її якості.

Таблиця 1- Оцінка інформації, що використовується на ТОВ «Шелл»

Дана таблиця дозволяє проаналізувати будь-яку інформацію та наочно переконатися у її якості. Номери 1-10 вгорі таблиці позначають якість інформації: чим інформація якісніша, тим вище їй надається номер. Результатом аналізу може бути підсумкове значення якості інформації, яке як середньоарифметичне значення.
Джерелами та методами отримання інформації є такі:

Документована інформація - найбільш цінний вид отримання інформації;

Преса та друковані видання - традиційно найбільш ємний і широко використовується метод отримання інформації; дані операторів партнерів; використання непрямих ознак (метод співпроцесів). Жоден процес не протікає у вакуумі, у відриві від оточення. Це призводить до того, що завжди супроводжуватимуть деякі самостійні процеси, прояви яких можна виявити;

Агентурні методи - платне систематичне виконання людиною завдань у ваших інтересах.

Фіксація ризиків

Оцінюючи фінансово-господарську діяльність пропонується провести фіксацію ризиків, тобто обмежити кількість існуючих ризиків, використовуючи принцип “розумної достатності”. Цей принцип ґрунтується на обліку найбільш значимих та поширених ризиків для оцінки фінансово-господарської діяльності підприємства. Рекомендується використовувати такі види ризиків: регіональний, природно-природний, політичний, законодавчий, транспортний, майновий, організаційний, особистісний, маркетинговий, виробничий, розрахунковий, інвестиційний, валютний, кредитний, фінансовий.

Складання алгоритму прийнятого рішення

Даний етап в оцінці ризиків фінансово-господарської діяльності призначений для поетапного поділу планованого рішення на певну кількість дрібніших і найпростіших рішень. Така дія називається упорядкуванням алгоритму рішення.

Якісна оцінка ризиків

Якісна оцінка ризиків передбачає: виявлення ризиків, властивих реалізації передбачуваного рішення; визначення кількісної структури ризиків; виявлення найбільш ризиконебезпечних областей у розробленому алгоритмі прийнятого рішення.

Для цієї процедури пропонується використовувати таблицю якісного аналізу. У цій таблиці рядкам представлений алгоритм дій після ухвалення рішення, а, по стовпцям - фіксовані раніше ризики. Так, при вирішенні на розміщення нових базових станцій на одному з підприємств зв'язку оцінка ризиків може виглядати так дивись таблицю 2

Після складання цієї таблиці проводиться якісний аналіз ризиків, властивих реалізації цього рішення.

Основна мета цього етапу оцінки - виявити основні види ризиків, що впливають на фінансово-господарську діяльність. Перевага такого підходу полягає в тому, що вже на початковому етапі аналізу керівник підприємства може наочно оцінити рівень ризикованості за кількісним складом ризиків і вже на цьому етапі відмовитися від втілення в життя певного рішення.

Таблиця 2 - Якісна оцінка ризиків з прикладу ТОВ «Шелл»

Кількісна оцінка ризиків

В основу кількісної оцінки ризиків пропонується покласти методику, що застосовується під час проведення аудиторських перевірок, а саме оцінку ризиків за контрольними точками фінансово-господарської діяльності. Використання цього методу, а також результати якісного аналізу дозволяють проводити комплексну оцінку ризиків фінансово-господарської діяльності підприємств.

Кількісна оцінка ризиків проводиться на основі даних, отриманих при якісній їх оцінці, тобто будуть оцінюватися лише ті ризики, які присутні при здійсненні конкретної операції алгоритму прийняття рішення.

До кожного зафіксованого ризику складається таблиця оцінки ризику з урахуванням даних, отриманих з статистичних, наукових, періодичних джерел, і навіть з урахуванням особистого досвіду керівників. Дані таблиці оцінки ризику складені в такий спосіб, щоб найповніше визначити складові чинники ризику. З використанням цього підходу досягається висока оперативність якісної оцінки фінансово-господарську діяльність підприємства. Проблема суб'єктивності в оцінці можна усунути застосуванням методу Дельфі.

У складених таблицях вибираються значення, що найближче відповідають поставленим питанням. У ряді випадків пропонується самостійно визначати значення ризику за десятибальною шкалою. Після вибору значення ризику за його рівні, що перевищує 0.8, у відповідній графі робиться довільна мітка (+). Заключним етапом заповнення граф таблиці є проставлення значення якості інформації, з урахуванням якої приймалося рішення. Наприкінці таблиці підбивається підсумкова кількісна оцінка як середньоарифметичне значення всіх показників складових ризику. Як ілюстрація пропонується частина таблиці оцінки організаційного ризику, заповненої в реальній ситуації в таблиці 3

Прийняття рішення

Прийняття рішення є заключною та найвідповідальнішою процедурою в оцінці ризиків.

При виробленні стратегії поведінки та у “процесі прийняття конкретного рішення доцільно розрізняти і виділяти певні галузі (зони ризику) залежно від рівня можливих (очікуваних) втрат у фінансово-господарській діяльності”.

Так, на підставі узагальнення результатів досліджень багатьох авторів щодо проблеми кількісної оцінки ризиків фінансово-господарської діяльності підприємств розроблено та пропонується емпірична шкала ризику, яку можна застосовувати при його кількісній оцінці в таблиці

Таблиця 3 - Зведена таблиця оцінки організаційного ризику (фрагмент) з прикладу ТОВ «Шелл»

Ухвалення рішення складається з трьох етапів:

1етап - попереднє прийняття рішення

Попереднє прийняття рішення проводиться на основі середньоарифметичного значення окремого виду ризику та якості інформації окремо по кожній операції алгоритму прийняття рішення

2етап - аналіз критичних значень

На цьому етапі оцінки проводиться аналіз тих складових ризику, значення яких перевищують критичну величину (у разі дана величина дорівнює 0.8). Необхідність даної дії полягає у виявленні та виділенні тих складових, ймовірність ризику для яких дуже велика, що може призвести до втрати всіх вкладених коштів та банкрутства підприємства.

Таблиця 4 – Емпірична шкала ризику на прикладі ТОВ «Шелл»

3 етап - прийняття остаточного рішення

Прийняття остаточного рішення провадиться на основі результатів попереднього рішення та аналізу критичних значень. Як уже говорилося раніше, при прийнятті рішення в умовах невизначеності окрема увага має приділятися якості інформації. У зв'язку з цим пропонується використовувати ризико-інформаційну таблицю 5 ухвалення рішення.

Таблиця 5 - Ризико-інформаційна таблиця ухвалення рішення на ТОВ «Шелл»

Ця таблиця складена виходячи з підсумкових результатів, отриманих під час апробації запропонованого методу на ТОВ «Шелл».

1.3 Класифікація та види ризиків нафтогазових підприємств

Ризики поділяються на:

економічні;

Соціально-політичні;

Фіскально-монетарні.

Страховий ризик поєднує вказані вище - це ризик зміни поточних та майбутніх умов системи.

Є.С. Озеров пропонує загальну класифікацію ризиків у наступній інтерпретації таблиця 6

Таблиця 6 - Загальна класифікація ризиків

Види ризиків		Внутрішні
1.Фізичні	Забруднення середовища	Приховані дефекти
	Технічні катастрофи	Пожежі та аварії на об'єктах
	Природні катаклізми	Вади техніки та технології
2. Правові	Нестабільність політики	Похибки документів
	Недосконалість законів	Невиконання контрактів
	Вади державного регулювання	Правові витрати
	Конфлікти із країнами	Заборони диверсифікації
3.Економічні	Насичення ринку	Прорахунки маркетингу
	Нестача ресурсів	Операційні втрати
	Нерозрахункова інфляція	Низька ліквідність
	Спад економіки	Збитки через персонал
4. Фінансові	Недоступність кредитів	Зриви фінансування
	Нестійкість валюти	Валютні втрати
	Державний борг	Втрати кредитоспроможності
5. Соціальні	Ставлення до інвесторів	Проблеми із сусідами
	Соціальні конфлікти	Трудові конфлікти
	Злочинність у регіоні	Злочини на об'єкті

Запропонована класифікація враховує як зовнішні, і внутрішні ризики. Розкриття цих ризиків дозволить врахувати при управлінні нафтовими підприємствами їх вплив та вирішити економічні завдання з найменшими втратами.

Для суб'єктів ринку нафти та газу джерела та наслідки ризиків різноманітні. Зовнішні ризики зумовлені проявом зовнішніх чинників (середовище, міждержавні відносини, фінансові ризики та ін.). Внутрішні чинники - це ризики, що у процесі створення об'єкта на мікрорівні.

Розглянемо види ризиків, які несуть нафтові та газові підприємства.

Експертами під час розробки методики виявлення (оцінки) ризиків у сфері нафтогазової галузі було виділено такі види ризиків:

Галузеві ризики (ризики пов'язані з можливою зміною цін на нафту та нафтопродукти, з галузевою конкуренцією, з геологорозвідувальною діяльністю);

Країнові та регіональні ризики (політичні ризики, ризики пов'язані із закордонними активами);

фінансові ризики (кредитний ризик, валютний ризик, процентний ризик, інфляційний ризик);

Правові ризики (ризики пов'язані зі зміною валютного регулювання, зі зміною податкового законодавства);

Екологічні ризики (забруднення навколишнього середовища);

ризик дефіциту висококваліфікованих кадрових ресурсів;

Галузеві ризики

У процесі здійснення господарської діяльності використовують інфраструктуру монопольних постачальників послуг із транспортування газу, нафти та нафтопродуктів. Компанії немає контролю над інфраструктурою зазначених монопольних постачальників і розміром стягуваних тарифів. Слід зазначити, що розмір тарифів регулюється контролюючими органами Російської Федерації, проте, попри це, тарифи щорічно підвищуються, що зумовлює збільшення витрат Компаній. Крім того, відсутність контролю над інфраструктурою постачальників послуг може призвести до збоїв логістичної системи підприємства.

Для зменшення впливу даних ризиків підприємство:

Здійснює довгострокове планування товарних потоків, своєчасне резервування обсягів прокачування нафти та нафтопродуктів та необхідного рухомого складу;

Здійснює оптимальне перерозподіл товарних потоків за видами транспорту;

Вживає заходів щодо використання альтернативних та власних джерел генерації електроенергії.

Ці заходи дозволяють знизити ризики, пов'язані з використанням послуг та придбанням товарів у монопольних постачальників, до прийнятного рівня та забезпечити безперебійність діяльності підприємства.

Ризики, пов'язані з можливою зміною цін на нафту та нафтопродукти

Фінансові показники діяльності підприємства безпосередньо пов'язані з рівнем цін на сиру нафту та нафтопродукти. Підприємство не має можливості контролювати ціни на свою продукцію, які залежать від коливань балансу попиту та пропозиції на світовому та внутрішньому ринках, обсягу споживання даних ринків, а також дій контролюючих органів. Основним наслідком зниження цін на нафту та нафтопродукти є погіршення фінансових показників підприємства. З метою зниження негативного впливу вищеописаних ризиків для підприємства:

Розроблено комплексні заходи щодо зниження собівартості видобутку корисних копалин;

Впроваджено гнучку систему розподілу товарних потоків, що дозволяє оперативно та своєчасно перерозподіляти товарні потоки у разі виникнення значної цінової різниці на нафту та нафтопродукти між зовнішнім та внутрішнім ринком;

Функціонує система бізнес-планування, яка у своїй основі має сценарний підхід щодо ключових показників діяльності підприємства залежно від рівня цін на нафту на світовому ринку. Цей підхід дозволяє забезпечити зниження витрат, зокрема з допомогою скорочення чи перенесення майбутні періоди інвестиційних програм. Дані заходи дозволяють забезпечити зниження ризиків до прийнятного рівня та забезпечити виконання підприємством взятих він зобов'язань. Необхідно зазначити, що відповідно до аналітичних звітів Міністерства економічного розвитку за результатами 2009 року з квітня 2009 року спостерігається тенденція до зростання вартісних обсягів експорту, що зумовлено відновленням зростання ціни на нафту (з 43,5 дол. за барель у I кварталі до 74, 1 долара за барель - у IV кварталі).

Ризики, пов'язані з галузевою конкуренцією

У нафтогазовій галузі Росії існує гостра конкуренція між провідними російськими нафтогазовими компаніями за основними напрямками виробничо-господарської діяльності, включаючи:

Придбання ліцензій на право користування надрами для видобування вуглеводнів на аукціонах, організованих російськими державними органами;

Придбання інших компаній, які мають ліцензії на право користування надрами з метою видобутку вуглеводнів або існуючими активами, пов'язаними з видобутком вуглеводневої сировини;

реалізації зарубіжних проектів;

Залучення провідних незалежних сервісних компаній;

Придбання високотехнологічного обладнання;

Придбання існуючих підприємств роздрібної мережі; та земельних ділянок для будівництва нових;

Розширення ринків збуту та обсягів реалізації.

Реалізація менеджментом портфеля стратегічних проектів, націлених на розвиток за ключовими напрямами діяльності, забезпечує поетапне зміцнення позицій Компанії в конкурентному середовищі нафтогазової галузі, забезпечуючи зниження ризиків, пов'язаних з галузевою конкуренцією.

Ризики, пов'язані з геологорозвідувальною діяльністю

Ключовим стратегічним завданням Компанії є приріст ресурсної бази вуглеводневої сировини в кількісному та якісному вираженні для забезпечення необхідного рівня видобутку, що, у свою чергу, значною мірою залежить від успішного проведення геологорозвідувальних заходів. Основним ризиком, пов'язаним із геологорозвідувальною діяльністю, є непідтвердження планових рівнів запасів вуглеводнів. Важливим фактором є проведення геологорозвідувальних робіт у різних географічних регіонах, включаючи території з несприятливими кліматичними умовами, що найчастіше призводить до ризику збільшення рівня витрат.

Країнові та регіональні ризики

Політичний ризик

В даний час політична ситуація в Росії є стабільною, що характеризується стійкістю федеральної та регіональної гілок влади. Загалом політична ситуація в країні оцінюється як стабільна та вважається, що зараз ризиків негативних змін не передбачається.

Ризики, пов'язані із закордонними активами

Вихід у нові регіони пов'язаний як з можливістю отримання додаткових переваг, так і з ризиками недооцінки економічної та політичної ситуації в державах, де знаходяться активи Компанії, що згодом може призвести до втрати активів або недосягнення планових показників ефективності. На даний момент оцінюється рівень ризиків, пов'язаних із закордонними активами, як прийнятний, проте не може гарантувати відсутність негативних змін, оскільки описані ризики знаходяться поза контролем Компаній.

Фінансові ризики

Політика Компаній в галузі ризик-менеджменту має на меті виявлення та аналіз ризиків, з якими стикається Компанія, встановлення відповідних лімітів та контролю, моніторинг ризиків та відповідність встановленим лімітам. Політика в галузі ризик-менеджменту регулярно переглядається з метою коректного відображення поточних ринкових умов та діяльності групи у цих умовах. Управління фінансовими ризиками у Компанії здійснюється працівниками Компанії відповідно до сфер їх професійної діяльності.

Комітет управління фінансовими ризиками визначає єдиний підхід з управління фінансовими ризиками в Компанії. Цей підхід ґрунтується на зниженні ступеня впливу ризиків та ймовірності їх настання шляхом виконання відповідних заходів та контрольних процедур. Діяльність працівників Компанії та Комітету з управління фінансовими ризиками сприяє зниженню потенційних фінансових збитків Компанії та досягненню намічених цілей.

Кредитний ризик

Керівництво Компаній приділяє особливу увагу процесу управління кредитним ризиком. У Компанях реалізовано низку заходів, що дозволяють здійснювати як ефективний моніторинг стану ризику, так і управління ризиком, у тому числі: оцінку кредитоспроможності контрагентів, встановлення індивідуальних лімітів залежно від фінансового стану контрагента, контроль авансових платежів, заходи щодо роботи з дебіторською заборгованістю по бізнес -Напрямів і т.д.

Дані дії дозволяють керівництву Компаній бути впевненими, що на даний момент не існує жодних істотних ризиків виникнення збитку, що перевищує величину нарахованих резервів. Підприємства розміщують тимчасово вільні кошти у вклади у низці російських банків. У Компаніях діє політика, відповідно до якої на регулярній основі оцінюється кредитоспроможність банків, у яких розміщені депозити, та проводиться ранжування банків за ступенем надійності.

Валютний ризик

Основну частину валового виторгу формують експортні операції з реалізації газу, нафти та нафтопродуктів. Відповідно, коливання обмінних курсів валют до рубля впливають на результат фінансово-господарської діяльності Компаній, що є ризикоутворюючим фактором. Валютний ризик Компаній істотно знижується через наявність витрат, що виражені в іноземній валюті. Значна частина позик Компаній залучається на міжнародному кредитному ринку у доларах США. Поточні зобов'язання щодо обслуговування цих позик також виражені у доларах. Валютна структура виручки та зобов'язань діє як механізм хеджування, де різноспрямовані фактори компенсують один одного. Збалансована структура вимог та зобов'язань щодо валюти зводять до мінімуму вплив факторів валютного ризику на результат фінансово-господарської діяльності Компаній. У частині незбалансованої частки вимог та зобов'язань Компаній застосовується хеджування зазначених ризиків, а також у кожній конкретній ситуації використовує внутрішні інструменти та резерви, що дозволяють ефективно управляти валютним ризиком та гарантувати виконання Компаній своїх зобов'язань.

Відсотковий ризик

Будучи великим позичальником, Компанії схильні до впливу ризиків, пов'язаних зі змінами відсоткових ставок. Основним джерелом запозичень є міжнародний фінансовий ринок. Більшість боргового портфеля - кредити і позики, номіновані у доларах США. Процентна ставка з обслуговування частини наявних кредитів (частка не зафіксована і може змінюватися) базується на ставках міжбанківських кредитів (LIBOR). Збільшення цих процентних ставок може призвести до подорожчання обслуговування боргу Компаній. Зростання вартості кредитів для Компанії може негативно позначитися на показниках платоспроможності та ліквідності. Однак в даний час ставка LIBOR знаходиться на відносно низькому історичному рівні і має середньострокову тенденцію до стабілізації, що у поєднанні з відносно невеликою часткою кредитів, що базуються на LIBOR, дозволяє говорити про низький рівень впливу процентного ризику на Компанії.

Інфляційний ризик

Інфляційний ризик враховується під час складання фінансових планів Компаній. Існуючі та прогнозовані рівні інфляції далекі від критичних значень для Компаній та галузі в цілому, виходячи з цього, вплив інфляційних факторів на фінансову стійкість Компаній у перспективі не є значним.

Ризик, пов'язаний із зміною валютного регулювання

Підприємства є учасником зовнішньоекономічних відносин. Частина активів та зобов'язань Компаній виражена в іноземній валюті, тому зміна державою механізмів валютного регулювання загалом може вплинути на фінансово-господарську діяльність Товариства. Разом про те, нині валютне законодавство РФ значно лібералізовано. Це з загальної політикою держави, спрямованої забезпечення вільної конвертованості рубля. Проведена лібералізація валютного регулювання зменшує ризик виникнення негативних наслідків для діяльності Товариства, пов'язаних із подальшою зміною валютного законодавства.

Ризик, пов'язаний із зміною податкового законодавства

Компанії є одним із платників податків, діяльність якого побудована на засадах сумлінності та відкритості інформації податковим органам. Підприємства несе тягар сплати податку додану вартість, прибуток, податку видобуток корисних копалин, податку майно, земельного податку. Результати податкової реформи можна оцінювати позитивно: систему оподаткування структуровано, механізми та правила стягнення податків спрощено, податкові ставки знижено. Практика розгляду справ у Конституційному Суді РФ показує, що положення основного закону впливають на податкові права суб'єктів господарювання і захищають платників податків від необґрунтованого та раптового обтяження податкового навантаження. З податкового періоду за 2009 рік збільшено ціну відсікання з податку на видобуток корисних копалин з 9 то 15 дол. США за барель, збільшено амортизаційну премію за новими об'єктами основних засобів, скорочено термін списання вартості ліцензії до двох років. Починаючи з податкового періоду за 2009 рік, зменшено терміни амортизації окремих видів обладнання та споруд нафтогазової промисловості (включаючи нафтові експлуатаційні свердловини), з 2010 року зменшено терміни амортизації щодо бурового обладнання, деяких видів споруд нафтогазової промисловості. Згадані чинники дозволяють зробити висновок, що податкова система РФ стає стабільнішою, діяльність суб'єктів господарювання до з погляду податкових наслідків -- більш передбачуваної. Водночас не можна виключати можливості збільшення державою податкового навантаження платників, викликаного зміною окремих елементів оподаткування, скасуванням податкових пільг, підвищенням мит та ін.

Правові ризики

Компанії будують свою діяльність на чіткій відповідності до норм цивільного, податкового, митного та валютного законодавства. Компанії не можуть гарантувати відсутність негативних змін у російському законодавстві у довгостроковій перспективі, оскільки більшість ризикоутворюючих факторів перебувають поза контролем Компаній. Зниження негативного впливу цієї категорії ризиків досягається за рахунок відстеження та своєчасного реагування на зміни, що вносяться в різні галузі законодавства, а також шляхом активної взаємодії з органами законодавчої та виконавчої влади та громадськими організаціями у питаннях інтерпретації та вдосконалення норм законодавства.

Ризики, пов'язані зі зміною валютного регулювання

Встановлення державою обмежень, що скорочують можливості конвертації рублевих доходів в іноземну валюту та зворотної конвертації рублів через вимоги про обов'язкову репатріацію та конвертацію, може надати несприятливий вплив на результати діяльності Компаній. Нині валютне законодавство РФ значно лібералізовано, що значно зменшує ризики виникнення негативних наслідків діяльності Компаній.

Ризики, пов'язані із зміною податкового законодавства

Усі підприємства є платниками податків, здійснюють сплату федеральних, регіональних і місцевих податків зокрема податку видобуток корисних копалин, податку додану вартість, прибуток організацій, єдиного соціального податку, податку майно організацій, земельного податку. Нині процес реформування російського податкового права вважатимуться завершальним. Законодавчий масив кодифіковано. Спільною частиною Податкового кодексу, що діє з 1999 року, закріплено основні засади оподаткування та запровадження нових податків, дію цих принципів та спрямованість на захист майнових інтересів платників податків реалізовано у правозастосовчій практиці. Особливою частиною Податкового кодексу встановлено податки, що формують податковий тягар емітента, визначено елементи оподаткування. За останні 10 років на 2% знижено ставку з податку на додану вартість, на 15% - ставку з податку на прибуток, встановлено регресивну шкалу ставок за єдиним соціальним податком, скасовано податок з продажу та інші обов'язкові платежі.

Екологічні ризики

Виробнича діяльність нафтогазових компаній пов'язана з потенційним ризиком завдання шкоди навколишньому середовищу або його забруднення, що як наслідок може призвести до виникнення цивільної відповідальності та необхідності проведення робіт з усунення таких збитків.

Компанії повною мірою усвідомлює відповідальність перед суспільством за створення безпечних умов праці та збереження сприятливого довкілля, постійно контролює свою діяльність з метою забезпечення дотримання відповідних природоохоронних стандартів, реалізує програми з охорони навколишнього середовища.

Політика компаній у галузі захисту навколишнього середовища спрямована на забезпечення відповідності вимогам чинного екологічного законодавства шляхом інвестування істотних засобів у проведення природоохоронних заходів, включаючи застосування технологій, що забезпечують мінімізацію негативного впливу на довкілля.

Ризик дефіциту висококваліфікованих кадрових ресурсів

Проблема нестачі висококваліфікованих кадрів зберігає актуальність незалежно від економічної ситуації. У міру відновлення економіки галузь відчуватиме дедалі більшу потребу у високопрофесійних фахівцях, брак яких може призвести до зриву термінів реалізації або скасування проектів, зниження рівня продуктивності та збільшення операційних витрат. У Росії її одні з провідних інженерів, старших менеджерів та інших фахівців наближаються до пенсійного віку. Однак немає абсолютної впевненості в тому, що серед молодого покоління знайдеться достатньо фахівців, здатних зайняти їхні місця. У той же час навчальні заклади випускають рекордну кількість таких фахівців. При цьому необхідно враховувати, що їм знадобляться багато років практичного навчання в ході професійної діяльності для того, щоб рівень їхньої підготовки відповідав потребам галузі.

Можливі заходи щодо управління цим ризиком:

Щоб уникнути дублювання функцій та зниження ефективності діяльності компанії повинні визначати та координувати кадрові процеси, а також централізовано керувати ними. Це дозволить фахівцям кадрової служби зосередити увагу на проблемах роботи з персоналом;

створення привабливого іміджу галузі для молодих фахівців;

Ефективне використання досвіду старшого покоління працівників. Професійний розвиток співробітників як на місцевому, так і на регіональному рівнях у поєднанні з інвестуванням у формування корпоративної культури та навчанням персоналу з іноземних мов. Це допоможе уникнути мовних бар'єрів та нерозуміння у процесі подолання культурних відмінностей між іноземними керівниками та місцевими співробітниками.

Глава 2. Аналіз системи управління ризиками ТОВ «Шелл»

2.1 Загальна характеристика ТОВ "Шелл"

Всі підприємства, що займаються розвідкою та видобутком нафти і газу, переробкою та реалізацією нафти та нафтопродуктів, природно, пов'язані з коштами, та до того ж досить чималими. І продавець, і покупець прагнуть захистити свої інтереси та звести, нанівець усі можливі ризики.

Оскільки нафтогазова галузь - це всі активи, слід навчитися керувати ризиками з урахуванням різноманіття системи «речового багатства».

"Шелл" працює на ринку нафтогазової промисловості в Росії з 1983 року, а в 1992 році зареєстрував компанію "Шелл Нафта" зі збуту мастильних матеріалів. «Шелл» у Росії слідує загальній політиці держави, сприяючи вирішенню актуальних соціальних проблем. В освітній сфері «Шелл» підтримує університети, бере участь у програмі навчання російських студентів в університетах Великобританії.

В даний час "Шелл" є одним з найбільших іноземних інвесторів у російську економіку. На сьогоднішній день компанії та спільні підприємства концерну «Шелл» працюють у Росії в різних сферах бізнесу: розвідці, видобутку та транспортуванні нафти та газу, маркетингу мастильних матеріалів, хімічних та нафтопродуктів, моторних та індустріальних масел, а також у будівництві та експлуатації мережі АЗС.

Сьогодні «Шелл» - це велика світова компанія, що здійснює діяльність постачання та роздрібної торгівлі нафтопродуктами. ТОВ «Шелл» працює у сфері реалізації нафтопродуктів. Форма власності компанії - товариство з обмеженою відповідальністю. Найбільшими акціонерами (учасниками) є Shell Oversiz Holding Ltd. (100%) (Велика Британія). «Шелл» є одним із лідерів галузі видобутку, реалізації та виробництва нафти та газу. Це пов'язано з тим, що було залучено фахівців з великим стажем та досвідом роботи, які цінуються на ринку нафтогазової індустрії. Це зменшує ризик банкрутства у процесі діяльності підприємства.

Діяльність "Шелл" регламентується стандартами "Загальні принципи ведення діяльності "Шелл". Вони включають прихильність до фундаментальних прав поряд з легітимною роллю бізнесу. «Шелл» прагне працювати сумлінно, навіть якщо такий пошук нафти і газу призводить до дій у важких місцях і країнах зі складною політичною обстановкою. «Шелл» регулярно сплачує податки та мита.

Перелік документів, наданих компанією заінтересованим особам:

Свідоцтво про державну реєстрацію;

Документ на право користування торговою маркою, зареєстрованою в установленому порядку;

Сертифікат відповідності послуг, що надаються підприємством з видобутку, переробки та реалізації нафти та нафтопродуктів, що відповідає стандартам та законодавчим вимогам;

Тарифи та розцінки на надання послуг з видобутку та реалізації нафтопродуктів;

Книгу скарг та пропозицій, прономеровану, прошнуровану та завірену печаткою;

Опис процедури розгляду скарг та претензій;

Подібні документи

Поняття, роль та економічний зміст ризиків у фінансово-господарській діяльності підприємства. Класифікація та методи оцінки комерційних ризиків, система управління ризиками. Оцінка ризиків у діяльності підприємства ВАТ "Галантус" та шляхи їх зниження.

курсова робота , доданий 28.10.2014

Розробка заходів щодо зниження ризиків для підприємства. Поняття ризику та його економічний зміст. Аналіз підприємницьких ризиків ТВПУП "Сіфуд-Сервіс". Шляхи підвищення ефективності механізму управління ризиками. Створення відділу управління ризиками.

дипломна робота , доданий 26.06.2010

Теоретичні основи поняття, ознак та класифікації ризиків. Основні методи управління ризиками. Аналіз фінансового становища підприємства з урахуванням чинника ризику. Вибір заходів щодо зниження ризиків. Оцінка ефективності запропонованих заходів.

курсова робота , доданий 23.12.2014

Виявлення та оцінка ризиків, що впливають на акціонерну вартість та інвестиційну привабливість ВАТ "МРСК Сибіру". Політика управління ризиками основної діяльності. Підхід до визначення порогових рівнів ухвалення рішень для управління ризиками.

дипломна робота , доданий 15.10.2015

Визначення специфіки ризиків інноваційної діяльності. Методи зниження ризиків інноваційної діяльності. Експертиза ідеї, комерційної пропозиції чи проекту загалом. Оцінка ризиків інноваційного проекту та розробка механізму управління ризиками.

курсова робота , доданий 22.03.2016

Основні види інноваційних ризиків. Основні етапи та методи управління ризиками. Методи аналізу ризиків. Комплексна характеристика нововведень. Обґрунтування та вибір проекту. Експертиза інноваційного проекту та розробка механізму управління ризиками.

курсова робота , доданий 20.02.2015

Основні проблеми управління ризиками за умов глобалізації економічного простору. Причини та особливості виникнення ризику. Загальна схема управління ризиками проекту, їх кількісний аналіз та ранжування. Основи оцінки інвестиційних ризиків.

реферат, доданий 25.04.2012

Витоки та економічна сутність ризиків, їх показники та методика оцінки. Види втрат та місце фінансового ризику у типології підприємницьких ризиків комерційного підприємства. Шляхи та значення управління комерційними ризиками в управлінні фінансами.

курсова робота , доданий 07.10.2010

Сутність ризиків у комерції. Види ризиків у комерційних угодах. Основні методи визначення ступеня ризику. Основні методи управління комерційними ризиками. Запобігання збиткам, самострахування, страхування, диверсифікація та хеджування ризиків.

презентація , доданий 26.10.2016

Сутність і поняття галузевого ризику: що у розвитку економіки та її галузей, етапи управління. Аналіз методичних підходів до оцінки галузевих ризиків. Основні напрями вдосконалення оцінки та управління галузевими ризиками у промисловості.